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高頻交易（High-frequency Trading）與程式交易（Program Trading）被視為金融市場上電腦與人腦的對決，由於電腦沒有人的感性在，完全根據預設好的投資策略來進行買賣，在操作上完全依據紀律而來。但也往往因為程式上的問題，而加重市場的波動劇烈，甚至因此引發莫名其妙的股災，連股神巴菲特都對這種電腦交易感到不爽。
高頻交易是指利用運算速度超快的大型電腦，在毫秒之間快速下單，壓注買賣股票和期貨等，這是人類絕無可能做到的電腦化交易。其獲利方式就是在偵測到別人下單、但尚未完成交易前搶先下買單，再把貨賣給對方來賺取價差，這都在毫秒之間完成。雖然每筆交易獲利微薄，但其高速頻密地衝出龐大交易量，積少成多而有驚人獲利。
內文：股市向來有5窮6絕之說，但5月行情沒有很「窮」，是否表示6月走勢也不會很「絕」？近期全球金融市場背後都好像有一隻黑手在操縱行情，令行情往大家設想方向的另一端走。以美股來說，道瓊工業指數才踏入6月，前3個交易日都藉利空開低大跌，但最後總是急拉至紅盤或平盤附近；標準普爾500指數突破2100點創新高後，盤勢也是上沖下洗，但最終還是站回2100點附近。
各國管控不易做到
至於程式交易就是先定義好自己的金融操作方式，先後讓程式按照預設的規則去執行交易，因此交易的決定並非來自買賣標的基本面─如企業獲利和股息等因素來決定。大型投資機構為了管控風險，也會設定各程式來進行自動交易，目的是在股價或盤勢突然變得波動劇烈時，設定在某一水準強迫執行賣出所持有的部位。
像近期傳出俄羅斯炒家就在台指期波動劇烈時，以高頻交易方式，在1分鐘裡勁賺3000萬元台幣。但高頻交易決勝於毫秒之間，交易商必須不斷砸重金提升功能更大的電腦和寬頻才能領先對手 來獲利。如今高頻交易已經被視為助漲又助跌、導致市場波動更趨激烈的原因 之一。
其實從歐股到亞股，近期都出現急漲急跌的走勢。但在沒有重大利多與利空、市場信心也沒有明顯偏多或偏空等情況下，卻藉著像美國聯準會升息機率高低等話題來炒作，導致盤勢出現波動劇烈的走勢，一切恐怕是高頻和程式交易助長了行情急漲急跌而惹出來的禍。雖然歐美乃至亞洲多國都希望能對相關的電腦交易做更明確的規範，但由於電腦交易已成為市場交易的重要途徑之一，讓各國想加強監管卻無法下手。
道瓊工業指數在2012年5月6日當天盤中閃電般狂跌約1000點，讓1兆美元市值從此蒸發，但20分鐘後又立即漲回來，美國證管會就把問題歸咎於程式停損單連環殺出，是程式交易出錯所導致。中國大陸的光大證券在2013年8月也曾發生烏龍指下錯單的事件，導致上海證券交易所綜合股價指數1分鐘內漲幅竟然超過5%，事後證實這跟高頻交易有 關。
電腦與 人腦的對決
美國證管會在1998年授權批准電子交易後，讓高頻交易等電腦程式開始找到舞台。透過高頻交易完成的成交量，在2000年時量占美國股市約10%，到了2005年已大幅增長至35%，2012年更創造出美國股市70%的成交量。雖然此高峰期已過，但目前所占比率還是將近美股成交量的一半。由於高頻交易常導致金融行情更為波動，甚至可能因為交易商的錯誤而引發莫名其妙的股災，美國已開始加強規範。
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高頻交易是指利用運算速度超快的大型電腦，在毫秒之間快速下單，壓注買賣股票和期貨等，這是人類絕無可能做到的電腦化交易。其獲利方式就是在偵測到別人下單、但尚未完成交易前搶先下買單，再把貨賣給對方來賺取價差，這都在毫秒之間完成。雖然每筆交易獲利微薄，但其高速頻密地衝出龐大交易量，積少成多而有驚人獲利。
內文：股市向來有5窮6絕之說，但5月行情沒有很「窮」，是否表示6月走勢也不會很「絕」？近期全球金融市場背後都好像有一隻黑手在操縱行情，令行情往大家設想方向的另一端走。以美股來說，道瓊工業指數才踏入6月，前3個交易日都藉利空開低大跌，但最後總是急拉至紅盤或平盤附近；標準普爾500指數突破2100點創新高後，盤勢也是上沖下洗，但最終還是站回2100點附近。
各國管控不易做到
至於程式交易就是先定義好自己的金融操作方式，先後讓程式按照預設的規則去執行交易，因此交易的決定並非來自買賣標的基本面─如企業獲利和股息等因素來決定。大型投資機構為了管控風險，也會設定各程式來進行自動交易，目的是在股價或盤勢突然變得波動劇烈時，設定在某一水準強迫執行賣出所持有的部位。
像近期傳出俄羅斯炒家就在台指期波動劇烈時，以高頻交易方式，在1分鐘裡勁賺3000萬元台幣。但高頻交易決勝於毫秒之間，交易商必須不斷砸重金提升功能更大的電腦和寬頻才能領先對手 來獲利。如今高頻交易已經被視為助漲又助跌、導致市場波動更趨激烈的原因 之一。
其實從歐股到亞股，近期都出現急漲急跌的走勢。但在沒有重大利多與利空、市場信心也沒有明顯偏多或偏空等情況下，卻藉著像美國聯準會升息機率高低等話題來炒作，導致盤勢出現波動劇烈的走勢，一切恐怕是高頻和程式交易助長了行情急漲急跌而惹出來的禍。雖然歐美乃至亞洲多國都希望能對相關的電腦交易做更明確的規範，但由於電腦交易已成為市場交易的重要途徑之一，讓各國想加強監管卻無法下手。
道瓊工業指數在2012年5月6日當天盤中閃電般狂跌約1000點，讓1兆美元市值從此蒸發，但20分鐘後又立即漲回來，美國證管會就把問題歸咎於程式停損單連環殺出，是程式交易出錯所導致。中國大陸的光大證券在2013年8月也曾發生烏龍指下錯單的事件，導致上海證券交易所綜合股價指數1分鐘內漲幅竟然超過5%，事後證實這跟高頻交易有 關。
電腦與 人腦的對決
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